您现在的位置:主页 > 竞技社区 >
国泰君装置_20160602_金融工程2016中期沙龙_事情驱
     

  0 事情驱触动战微的因儿子募化特点 国泰君装置证券 目次 03 01 02 小伸 事情非日进款 事情属性定义 1 请参阅脚注风险提示 04 事境地状描绘与构成构建 05 事情驱触动与多因儿子构成 国泰君装置证券 小伸 2 请参阅脚注风险提示 报告 摘要 ? 事情驱触动切磋的淡色效实在于事情突发能否会产生超额进款或载余?若 能产生,该进款能否却持续存放在 ? ? 本篇报告将在原拥有各类事情切磋的基础上,对微少见的若干类事情终止综 合量募化剖析切磋,使投资者更其直不清雅深募化的了松不一事情的突发对股票 标价所产生的影响。 ? 事情驱触动切磋的淡色依然是对市场参加以者内心预期、彼此落弈的投资心 理切磋。本篇报告经度过数据建模等方法,对事情影响终止了壹定的统计 不清雅察,但模具一齐竟条是切磋器,终极我们期望经度过事情切磋,使得投 资者更深募化的了松股票标价运转的成因及法则,进而到臻无招胜于拥有招之 最高境界。 国泰君装置证券 目次 03 01 02 小伸 事情非日进款 事情属性定义 3 请参阅脚注风险提示 04 事境地状描绘与构成构建 05 事情驱触动与多因儿子构成 国泰君装置证券 非日进款 4 请参阅脚注风险提示 事情驱触动战微的进款到来源 ? 直接方法: 证皓股票进款到来源于事情本身 ? 间 接方法: 证皓股票进款不到来源于即兴已知的恣意干风进款 ——非日进款 非日进款( AR: Abnormal Return): ? 在事情突发前后,股票进款比值中,无法用市场、行业、干风所说皓的收 更加片断称为非日进款。 事情驱触动战微能否却以获取超额进款? it it be ta industry sty leAR R R R R? ? ? ? 国泰君装置证券 非日进款 5 ? 风险模具对进款的分松: ? 进款分松 ? 非日进款 ? 累计非日 进款 国泰君装置证券 非日进款 6 事情驱触动进款清楚性统计 ? Step1: 定义事情逻辑、统计事情突发时间点 ? Step2: 统计事情突发前后股票进款比值、并计算个股对应行业与干风因儿子 ? Step3: 计算事情突发前后个股非日进款比值 ? Step4: 非日进款比值清楚性检验 国泰君装置证券 非日进款 7 ? 定向增发 ? 限 特价而沽股松禁 ? 业绩预增 ? 业绩预短 ? 高递送 转 ? 股东方增持 ? 股东方匪父亲量减持 ? 相干买进卖 ? 沪 深 300指数成分调理 ? 职工持股 ? 股权鼓励 ? 快报载增 ? 快报 载短 ? 投资者调研 ? 调入融资融券标注的 ? 股东方父亲量减 持 ? 违规事项 首要事情驱触动战微典型 国泰君装置证券 非日进款 8 ? 定向增发 : 公报新来后 20个买进卖日累计非日进款统计 事情典型 公报新来 20天 累计非日进款 公报新来 20天 非日进款 T检验 公报日后 20天 累计非日进款 公报日后 20天 非日进款 T检验 定向增发 1.58% 5.94 -0.28% -0.32 国泰君装置证券 非日进款 9 ? 限特价而沽股松禁: 松禁新来后 20个买进卖日累计非日进款统计 事情典型 公报新来 20天 累计非日进款 公报新来 20天 非日进款 T检验 公报日后 20天 累计非日进款 公报日后 20天 非日进款 T检验 限特价而沽股松禁 -2.01% -5.26 -0.08% -1.51 国泰君装置证券 非日进款 10 ? 业绩预增: 公报新来后 20个买进卖日累计非日进款统计 事情典型 公报新来 20天 累计非日进款 公报新来 20天 非日进款 T检验 公报日后 20天 累计非日进款 公报日后 20天 非日进款 T检验 业绩预增(预增) 1.68% 13.06 1.96% 14.19 国泰君装置证券 非日进款 11 ? 业绩预短 : 公报新来后 20个买进卖日累计非日进款统计 事情典型 公报新来 20天 累计非日进款 公报新来 20天 非日进款 T检验 公报日后 20天 累计非日进款 公报日后 20天 非日进款 T检验 业绩预短 -0.15% -1.26 -0.59% -10.91 国泰君装置证券 非日进款 12 ? 高递送转 : 公报新来后 20个买进卖日累计非日进款统计 事情典型 公报新来 20天 累计非日进款 公报新来 20天 非日进款 T检验 公报日后 20天 累计非日进款 公报日后 20天 非日进款 T检验 高递送转 2.02% 4.80 -0.87% 1.46 国泰君装置证券 非日进款 13 ? 股东方增持 : 公报新来后 20个买进卖日累计非日进款统计 事情典型 公报新来 20天 累计非日进款 公报新来 20天 非日进款 T检验 公报日后 20天 累计非日进款 公报日后 20天 非日进款 T检验 股东方增持 -0.90% -7.91 0.68% 11.29 国泰君装置证券 非日进款 14 ? 股东方匪父亲量减持 : 公报新来后 20个买进卖日累计非日进款统计 事情典型 公报新来 20天 累计非日进款 公报新来 20天 非日进款 T检验 公报日后 20天 累计非日进款 公报日后 20天 非日进款 T检验 股东方减持(匪父亲量 买进卖) 4.33% 48.49 -0.51% -7.67 国泰君装置证券 非日进款 15 ? 股东方父亲量减持 : 公报新来后 20个买进卖日累计非日进款统计 事情典型 公报新来 20天 累计非日进款 公报新来 20天 非日进款 T检验 公报日后 20天 累计非日进款 公报日后 20天 非日进款 T检验 股东方减持(父亲量提交 善) 2.62% 16.59 0.53% 0.38 国泰君装置证券 非日进款 16 ? 职工持股 : 公报新来后 20个买进卖日累计非日进款统计 事情典型 公报新来 20天 累计非日进款 公报新来 20天 非日进款 T检验 公报日后 20天 累计非日进款 公报日后 20天 非日进款 T检验 职工持股(认购匪 地下发行) -5.44% -3.67 15.87% 5.55 国泰君装置证券 非日进款 17 ? 股权 鼓励 : 公报新来后 20个买进卖日累计非日进款统计 事情典型 公报新来 20天 累计非日进款 公报新来 20天 非日进款 T检验 公报日后 20天 累计非日进款 公报日后 20天 非日进款 T检验 股权鼓励 0.40% 1.12 0.78% 4.24 国泰君装置证券 非日进款 18 ? 快报载增 : 公报新来后 20个买进卖日累计非日进款统计 事情典型 公报新来 20天 累计非日进款 公报新来 20天 非日进款 T检验 公报日后 20天 累计非日进款 公报日后 20天 非日进款 T检验 快报同比载增 -0.03% -0.24 -0.00% 2.39 国泰君装置证券 非日进款 19 ? 快报载短 : 公报新来后 20个买进卖日累计非日进款统计 事情典型 公报新来 20天 累计非日进款 公报新来 20天 非日进款 T检验 公报日后 20天 累计非日进款 公报日后 20天 非日进款 T检验 快报同比载短 -0.65% -3.61 -0.36% -3.43 国泰君装置证券 非日进款 20 ? 投资者调研 : 成事颁布匹前后 20个买进卖日累计非日进款统计 事情典型 公报新来 20天 累计非日进款 公报新来 20天 非日进款 T检验 公报日后 20天 累计非日进款 公报日后 20天 非日进款 T检验 投资者调研 2.22% 28.85 0.95% 14.51 国泰君装置证券 非日进款 21 ? 调 入两融标注的 : 公报新来后 20个买进卖日累计非日进款统计 事情典型 公报新来 20天 累计非日进款 公报新来 20天 非日进款 T检验 公报日后 20天 累计非日进款 公报日后 20天 非日进款 T检验 调入融资融券标注的 0.01% 0.04 0.77% 3.48 国泰君装置证券 非日进款 22 ? 相干买进卖: 公报新来后 20个买进卖日累计非日进款统计 事情典型 公报新来 20天 累计非日进款 公报新来 20天 非日进款 T检验 公报日后 20天 累计非日进款 公报日后 20天 非日进款 T检验 相干买进卖 0.42% 5.46 0.41% 4.09 国泰君装置证券 非日进款 23 ? 违规事项: 公报新来后 20个买进卖日累计非日进款统计 事情典型 公报新来 20天 累计非日进款 公报新来 20天 非日进款 T检验 公报日后 20天 累计非日进款 公报日后 20天 非日进款 T检验 违规事项 -0.50% -1.02 -0.64% -1.35 国泰君装置证券 非日进款 24 ? 沪 深 300指数成分股调入: 公报新来后 20个买进卖日累计非日进款统计 事情典型 公报新来 20天 累计非日进款 公报新来 20天 非日进款 T检验 公报日后 20天 累计非日进款 公报日后 20天 非日进款 T检验 调入沪深 300指数 成分 2.76% 5.76 -0.80% -1.23 国泰君装置证券 非日进款 25 ? 沪 深 300指数成分股调出产: 公报新来后 20个买进卖日累计非日进款统计 事情典型 公报新来 20天 累计非日进款 公报新来 20天 非日进款 T检验 公报日后 20天 累计非日进款 公报日后 20天 非日进款 T检验 调出产沪深 300指数 成分 -3.01% -6.25 -0.17% -0.30 国泰君装置证券 目次 03 01 02 小伸 事情非日进款 事情属性定义 26 请参阅脚注风险提示 04 事境地状描绘与构成构建 05 事情驱触动与多因儿子构成 国泰君装置证券 事情属性 27 事境地状与属性 ( 5类 ) ? 持续性阿尔功德情 ? 持续性风险事情 ? 短期阿尔功德情 ? 短期风险事情 ? 其他 国泰君装置证券 事情属性 28 事情典型 事境地状 事情属性 定向增发 公报新来非日进款上涨幅清楚,公报当 日到臻极限,后无清楚非日进款。 公报后无清楚非日进款 定增松禁 公报前 5日及后 2日进款清楚为负。 短期风险事情 业绩预增 公报新来后累计非日进款上涨幅均较为 清楚,公报新来后出产即兴快度减缓了上升。 持续性阿尔功德情 业绩预短 公报日及后 1天非日进款断崖式下投降。 短期风险事情 高递送转 公报日及后 1天非日进款清楚上升,遂后清楚下投降,后无清楚非日进款。 短期阿尔功德情 股东方增持 公报日累计非日进款臻一齐竟点,公报日后清楚上升,持续 20个买进卖日以上。 持续性阿尔功德情 股东方匪父亲量减持 公报日累计非日进款到臻极限,公报后清楚下投降,持续 20个买进卖日以上。 持续性风险事情 事境地状与属性 国泰君装置证券 事情属性 29 事情典型 事境地状 事情属性 股东方父亲量减持 累计非日进款在公报日后拥有恒下投降,后清楚上升,持续 20个买进卖日以上。 短期风险事情 +持续性阿尔功德情 职工持股 公报日累计非日进款臻一齐竟点,后露 著上升,持续 10个买进卖日摆弄。 短期阿尔功德情 股权鼓励 公报日后累计非日进款清楚上升,持 续 20个买进卖日以上。 持续性阿尔功德情 快报载增 公报日及次日累计非日进款父亲幅上升, 后回落到无清楚非日进款。 短期阿尔功德情 快报载短 公报新来后累计进款上涨幅均较为清楚, 公报新来后出产即兴快度减缓了下投降。 持续性风险事情 投资者调研 公报新来后累计非日进款上涨幅均较为 清楚,公报新来后出产即兴快度减缓了上升。 持续性阿尔功德情 事境地状与属性 国泰君装置证券 事情属性 30 事情典型 事境地状 事情属性 调入两融标注的 公报日后累计非日清楚上升,持续 10个买进卖日摆弄。 短期阿尔功德情 相干买进卖 公报新来后累计非日进款清楚 短期阿尔功德情 违规事项 公报日后累计非日进款清楚投降低 短期风险事情 沪深 300调入 实施新来累计非日进款清楚上升 短期阿尔功德情 沪深 300调出产 实施日后累计非日进款清楚下投降 短期风险事情 事境地状与属性 国泰君装置证券 事情属性 31 ? 持续性阿尔功德情公报日后 60个买进卖日累计非日进款情景 ? 业绩预增 : 公报日后 60个买进卖日累计非日进款统计 统计范本数 公报日后 60个买进卖日累计非日 进款 公报日后 60个买进卖日非日进款 T 检验值 业绩预增 12750 1.56% 10.81 国泰君装置证券 事情属性 32 ? 持续性阿尔功德情公报日后 60个买进卖日累计非日进款情景 ? 股东方增持: 公报日后 60个买进卖日累计非日进款统计 统计范本数 公报日后 60个买进卖日累计非日 进款 公报日后 60个买进卖日非日进款 T 检验值 股东方增持 13229 1.34% 8.22 国泰君装置证券 事情属性 33 ? 持续性阿尔功德情公报日后 60个买进卖日累计非日进款情景 ? 股权鼓励: 公报日后 60个买进卖日累计非日进款统计 统计范本数 公报日后 60个买进卖日累计非日 进款 公报日后 60个买进卖日非日进款 T检验值 股权鼓励 852 2.38% 3.67 国泰君装置证券 事情属性 34 ? 持续性阿尔功德情公报日后 60个买进卖日累计非日进款情景 ? 投资者调研: 成事 日后 60个买进卖日累计非日进款统计 统计范本数 公报日后 60个买进卖日累计非日 进款 公报日后 60个买进卖日非日进款 T 检验值 投资者调研 24456 1.49% 12.17 国泰君装置证券 事情属性 35 ? 持续性风险事情公报日后 60个买进卖日累计非日进款情景 ? 匪父亲量减持: 公报 后 60个买进卖日累计非日进款统计 统计范本数 公报日后 60个买进卖日累计非日 进款 公报日后 60个买进卖日非日进款 T检验值 匪父亲量减持 21715 -0.97% -7.15 国泰君装置证券 事情属性 36 ? 持续性风险事情公报日后 60个买进卖日累计非日进款情景 ? 快报载短: 公报 后 60个买进卖日累计非日进款统计 统计范本数 公报日后 60个买进卖日累计非日 进款 公报日后 60个买进卖日非日进款 T检验值 投资者调研 2642 -0.93% -0.99 国泰君装置证券 目次 03 01 02 小伸 事情非日进款 事情属性定义 37 请参阅脚注风险提示 04 事境地状描绘与构成构建 05 事情驱触动与多因儿子构成 国泰君装置证券 事情属性 38 ? 短期事情受信息优势、买进卖快度等要斋影响,较难把握,同时资产 容量缺乏。 ? 比较短期事情冲锋,事情驱触动构成构建更关怀持续性事情。 事情驱触动战微的构成构建 国泰君装置证券 事情属性 39 事情驱触动战微的构成构建 ? 即时 调 仓战微 个股事情突发先行将股票归入构成,却获取事情突发后的即时进款,但对 资产分派才干要寻求较高。 1)资产等额分派方法 2)资产动态调理分派方法 ? 活期调仓战微 永恒买进卖频比值调仓,定义个股所处事境地状,在调仓日将所处事境地状 的股票构建构成。能损违反事情已突发但不到调仓日阶段的片断进款,但组 合构建对立摆荡。 国泰君装置证券 事情属性 40 事境地状变量描绘 ? 以 1/0/-1变量描绘阿尔功德情、无事情惠风险事情。 ? 以月频比值调仓情景下,对任壹持续性阿尔功德情,若不到来 20个买进卖日仍 处于阿尔功德情影响样儿子下,则以后时点以 1体即兴 。 ? 对 任壹 持续性风险事情 样儿子,若 不到来存放在父亲于 1个 买进卖日仍 处于风险事情 影响样儿子下, 则以后 时点 以 -1体即兴。其他情景均以 0体即兴。 国泰君装置证券 事情属性 41 ? 以 业绩预增、股东方增持、股权鼓励 和 投资者调研 为持续性阿尔功德情,在每 月尾了调仓构建构成,选择处于上述事境地状的股票构建多头构成,等权方法 配备,考虑买进卖行佣 单边 0.1%、 印花税 0.1%,己 2010年 1月到 2016年 4月 ,构成累计进款情景如次: 国泰君装置证券 事情属性 42 ? 超额进款绩效统计 年份 构成进款比值 中证 500进款比值 年超额进款 年信息比比值 年换顺手比值(副 边) 2010 31.8% 12.8% 19.0% 3.42 504% 2011 -27.8% -33.8% 6.0% 1.94 530% 2012 8.7% 0.3% 8.4% 1.45 540% 2013 43.8% 16.9% 26.9% 3.88 340% 2014 45.5% 39.0% 6.5% 0.86 285% 2015 108.7% 43.1% 65.6% 3.17 346% 2016(到 4月) -18.0% -21.1% 3.1% 1.83 353% 平分 / / 19.4% 2.36 414% 国泰君装置证券 目次 03 01 02 小伸 事情非日进款 事情属性定义 43 请参阅脚注风险提示 04 事境地状描绘与构成构建 05 事情驱触动与多因儿子构成 国泰君装置证券 事情驱触动与多因儿子 44 构成业绩归因剖析 -0.4% -0.2% 0.0% 0.2% 0.4% 0.6% 0.8% 1.0% 提交畅通运输 休闲效力动 传媒 公用事业 农林牧渔 募化工 医药生物 商贸善 国备军工 家用电器 修盖材料 修盖修饰 房地产 拥黑色金属 机械设备 汽车 电儿子 电气设备 纺织服装 概括 计算机 轻工创造 畅通信 采 钢铁 银行 证券 Ⅱ 保管 Ⅱ 多元金融 Ⅱ 食品饮料 BE TA MOM EN TU M SIZE EARN IN GS YIE LD VOL AT ILI TY GROWT H VA LUE LE VE RAG E LIQ UIDIT Y 选股 特点进款贡献清楚 ? 构成特点进款贡献清楚,标注皓事情进款贡献了全片断构成进款。 ? 构成依然带拥有较清楚的干风特点,更在市值因儿子上,较为清楚的倾向于中小创。 国泰君装置证券 事情驱触动与多因儿子 45 事情驱触动战微与多因儿子模具相结合 事情进款本身也却以定义为阿尔法进款。 处理难点: 事情因儿子为样儿子因儿子,而匪截面因儿子,故此截面处理方法不成用,比如敞口 表露、正提交募化处理、因儿子检验等方法均不成用。 处理文思: 从构成预期进款比值的角度,将事情预期进款(既然残差项)参加以构成预期进款 中,既然关于处于事境地状的股票添加以事情进款预测片断。 国泰君装置证券 事情驱触动与多因儿子 46 多因儿子构成进款花样翻新 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 2010/1/29 2011/1/29 2012/1/29 2013/1/29 2014/1/29 2015/1/29 2016/1/29 沪深 300干风中性构成累计超额进款 中证 500干风中性构成累计超额进款 国泰君装置证券 事情驱触动与多因儿子 47 基于构成权重优募化的多因儿子构成构建 目的函数中预期收 更加比值片断添加以事情 非日进款 条约束环境中添加以风 险事情中性条约束 国泰君装置证券 事情驱触动与多因儿子 48 预期进款比值片断添加以事情进款 12? ? ? ?{ , , ., }N? ? ? ? 就中若股票处于某阿尔功德境地状,则 为该事情历史 20日 CAR均值; 若股票不处于事境地状下,则 则为 0。 ?j? ?j? ?()pR w X f ? ? ? ? 国泰君装置证券 事情驱触动与多因儿子 49 添加以了事情驱触动因儿子的多因儿子构成构建描绘 在表露阿尔法因儿子敞口,并僵持构成市场中性、行业中性、干风中性、 风险事情中性 条约束环境,并对构成跟踪误差条约束的环境下,最父亲募化经风 险调理后的构成预期进款比值, 就中预期进款比值考虑事情预期进款。 国泰君装置证券 事情驱触动与多因儿子 50 以中证 500指数为基准构建构成(多因儿子构成与多因儿子事情驱触动构成) ? 2015年 1月到 2016年 4月 国泰君装置证券 事情驱触动与多因儿子 51 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 2 多因儿子事情构成累计超额进款 多因儿子构成累计超额进款 以中证 500指数为基准构建构成(多因儿子构成与多因儿子事情驱触动构成) ? 2015年 1月到 2016年 4月 累计超额进款 最父亲回撤 信息比比值 多因儿子构成 50.4% 3.80% 3.7 多因儿子事情驱触动构成 98.3% 4.44% 6.2 国泰君装置证券 切磋尽结与展望 52 ? 在初期的切磋中,我们将会更其深募化的对各类事情投资逻辑、市场 使用环境等多方面要斋终止切磋剖析,并对能突发的事情终止建 模预测,使得投资者却以更多的把握事情投资时间,得到更好的超 额进款。 ? 天然,事情驱触动切磋的淡色依然是对市场参加以者内心预期、彼此落 弈的投资心思切磋。本篇报告经度过数据建模等方法,对事情影响进 行了壹定的统计不清雅察,但模具一齐竟条是切磋器,终极我们期望畅通 度过事情切磋,使得投资者更深募化的了松股票标价运转的成因及法则 ,进而到臻无招胜于拥有招之最高境界。 国泰君装置证券 本公司具拥有中国证监会把关的证券投资咨询事情阅世 剖析师音皓 干者具拥有中国证券业协会赋予的证券投资咨询执业阅世或相当的专业胜于任才干,保障报告所采取的数据均到来己合规渠道,剖析逻辑基于 干者的事业了松,本报告皓晰正确地反应了干者的切磋不雅概念,力图孤立、客不清雅和公平,定论不受任何第叁方的任命意或影响,特此音皓。 避免责音皓 本报告但供国泰君装置证券股份拥有限公司(以下信称“本公司”)的客户运用。本公司不会因接纳人收到本报告而视其为本公司的天然客 户。本报告但在相干法度容许的情景下发放,并但为供信息而发放,概不结合任何海报。 本报告的信息到来源于已地下的材料,本公司对该等信息的正确性、完整顿性或牢靠性不干任何保障。本报告所载的材料、意见及铰测但反 映本公司于颁布匹本报告当天的判佩,本报告所指的证券或投资标注的的标价、价及投资顶出产却升却跌。度过往体即兴不该干为日后的体即兴依 据。在不一时间,本公司却收回与本报告所载材料、意见及铰测不不符的报告。本公司不保障本报告所含信息僵持在最新样儿子。同时, 本公司对本报告所含信息却在不收回畅通牒的境地下做出产修改,投资者该当己行关怀相应的花样翻新或修改。 本报告中所指的投资及效力动能不快宜壹般客户,不结合客户公家咨询建议。在任何情景下,本报告中的信息或所表述的意见均不结合 对任何人的投资建议。在任何情景下,本公司、本公司职工容许相干机构不允诺言投资者壹定利市,不与投资者分享投资进款,也不符错误任 何人因运用本报告中的任何情节所伸致的任何损违反负任何责。投资者政必剩意,其据此做出产的任何投资决策与本公司、本公司职工或 者相干机构拥关于。 本公司使用信息割裂墙把持外面部壹个或多个范畴、机关或相干机构之间的信息活触动。故此,投资者应剩意,在法度容许的情景下,本公 司及其所属相干机构能会持拥有报告中提到的公司所发行的证券或期权并终止证券或期权买进卖,也能为此雕刻些公司供容许争得供投 资银行、财政顾讯问容许金融产品等相干效力动。在法度容许的情景下,本公司的职工能担负本报告所提到的公司的董事。 市场拥有风险,投资需慎重。投资者不该将本报告为干出产投资决策的惟壹参考要斋,亦不该认为本报告却以代替己己己的判佩。在决议投资 前,如拥有需寻求,投资者政必向专业人士咨询并慎重决策。 本报告版权但为本公司所拥有,不经籍面容许,任何机构和团弄体不足以任何方法翻版、骈制、发表发出产或援用。如征得本公司赞同终止援用、 刊发的,需在容许的范畴内运用,并注皓出产处为“国泰君装置证券切磋”,且不得对本报告终止任何拥有悖初意的援用、删改和修改。 若本公司以外面的其他机构(以下信称“该机构”)发递送本报告,则由该机构孤立为此发欢递送为担负。经度过此道路得到本报告的投资者应 己行联绕该机构以要寻求得知更详细信息或进而买进卖本报告中提及的证券。本报告不构本钱公司向该机构之客户供的投资建议,本公司 、本公司职工容许相干机构亦不为该机构之客户因运用本报告或报告所载情节惹宗的任何损违反担负任何责。 53 请参阅脚注风险提示 国泰君装置证券

上一篇:外面汇周评:脱欧形势回转反侧,避免险美元落 下一篇:没有了
Copyright @ 2011-2017 Power by DedeCms